Coinbase Wrapped Staked ETH

Coinbase 质押 ETH 凭证 (CBETH)：全面指南

什么是 Coinbase 质押 ETH 凭证 (CBETH)？

Coinbase 质押 ETH 凭证 (CBETH) 是一种代表通过 Coinbase 质押服务质押的以太坊 (ETH) 的流动质押代币。CBETH 于 2022 年 8 月推出，作为一种可交易的代币，在质押期间保持与质押 ETH 的联系，同时提供原本被锁定在质押期间的流动性。

作为一种包装代币，CBETH 允许用户保持对质押 ETH 奖励的敞口，同时具有灵活地交易、转移或在各种 DeFi 应用中使用其资产的能力。每个 CBETH 代币都代表对 Coinbase 平台上质押 ETH 及其累计质押奖励的比例性索赔。

CBETH 如何运作？

当用户通过 Coinbase 质押他们的 ETH 时，他们可以选择获得 CBETH 代币作为回报。ETH 和 CBETH 之间的汇率并非固定在 1:1，而是在质押奖励累积的过程中随时间增长。这意味着，理论上，1 个 CBETH 将来的价值将高于最初发行时的 ETH，因为质押奖励会累积。

CBETH 在以太坊区块链上作为 ERC-20 代币运营，使其与大多数钱包和去中心化应用程序兼容。CBETH 背后的智能合约会自动计入质押奖励，从而随着时间的推移有效地提高每个 CBETH 代币相对于 ETH 的价值。

CBETH 是否提供质押和挖矿？

CBETH 本身是对已质押 ETH 的代表，因此它在传统意义上不提供直接质押。相反，它体现了质押过程：

• 质押： 当用户在 Coinbase 上质押 ETH 时，他们参与了以太坊的权益证明共识机制。Coinbase 处理质押的技术方面，包括运行验证节点。用户将 CBETH 作为他们质押资产（以及累积奖励）的流动性代表接收。
• 挖矿： CBETH 不涉及挖矿。以太坊本身已从工作量证明 (挖矿) 机制过渡到 2022 年 9 月的“The Merge”权益证明共识机制。由于 CBETH 代表了这种新的权益证明系统中的质押 ETH，因此其中没有挖矿部分。

CBETH 的价值中反映的质押奖励来自于以太坊网络向帮助保障网络安全、处理交易和创建新区块的验证者分发的奖励。Coinbase 将这些奖励中的部分作为服务费，剩余部分则反映在 CBETH 相对于 ETH 的价值随时间增加。

CBETH 用于什么？

CBETH 在加密货币生态系统中发挥着几个重要作用：

• 流动性解决方案： 它为 ETH 提供流动性，否则 ETH 将需要锁定在质押中，直到以太坊启用提现。
• DeFi 集成： 作为 ERC-20 代币，CBETH 可用于各种 DeFi 协议，用于借贷、借入、提供流动性或收益耕作。
• 交易机会： CBETH 可在交易所交易，让用户在未解冻原始 ETH 的情况下实现收益或亏损。
• 被动收入： 持有人受益于 ETH 质押奖励，随着时间的推移，CBETH 相对于 ETH 的价值会增加。

CBETH 发行和上线

当 CBETH 于 2022 年 8 月上线时，它向已经在 Coinbase 平台上质押 ETH 的合格 Coinbase 用户开放。初始发行过程如下：

1. Coinbase 上现有的 ETH 质押者可以将他们的质押 ETH 仓位包装成 CBETH。
2. 新用户可以直接在 Coinbase 上购买 CBETH 或质押 ETH 以接收 CBETH。
3. 该代币以基于当时质押 ETH 量和累积奖励的初始汇率推出。

与一些涉及预挖或初始代币发行 (ICO) 的加密货币发行不同，CBETH 的发行直接与 Coinbase 平台上的实际质押 ETH 挂钩，确保该代币从一开始就由真实资产支持。

关于 CBETH 的其他信息

以下是投资者应该了解的 CBETH 的其他重要方面：

• 汇率机制： 随着质押奖励的累积，CBETH/ETH 汇率会逐渐增加，这与旨在保持固定挂钩的典型稳定币不同。
• 市场价格与汇率： CBETH 的市场价格可能与其根据 Coinbase 官方汇率计算的“公平价值”不同，从而创造潜在的套利机会。
• 税务影响： 在某些司法管辖区，将质押的 ETH 包装成 CBETH 可能被视为一项应税事件。用户应咨询税务专业人士以寻求指导。
• 对手方风险： CBETH 持有人面临与 Coinbase 的对手方风险，因为代币的价值取决于 Coinbase 的持续运营以及对质押 ETH 的正确管理。
• 以太坊升级考虑因素： 未来以太坊升级，特别是那些启用质押提现功能的升级，可能会影响 CBETH 的效用和价值主张。

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